まもなく新NISAが開始されます。つみたてNISA口座では、eMAXIS Slim 米国株式（S＆P500）を積み立てていたものの、改めて見直しを考えています。
理由は新しく設定される投資信託の中には、同じ内容でも信託報酬を下げて出てくるものもあります。出てくる度ににポンポン乗り替えることまではしなくても、定期的に見直すことで運用コストを下げることが出来ます。
そこで、今回の見直しの中で見つけた投資信託を確認していきます。
【注意】本投資信託は個人の意見を記載しているのみで、推奨されるものではありません。投資信託商品の内容を確認した上で、ご自身の責任で投資判断を下してください。
ニッセイ・S⽶国株式500インデックスファンド
低廉な信託報酬
2023年11月13日設定のニッセイ・S⽶国株式500インデックスファンドは、コストの低廉さが際立っています。
その費用は、年率0.05775%（税抜0.0525%）であり、eMAXIS Slim 米国株式（S＆P500）の年率0.09372％（税抜0.08520％）や、価格破壊で話題になったSBI・V・S&P500インデックス・ファンドの年率0.0638％（税抜0.058％）を下回ります。
加えて、楽天・S&P500インデックス・ファンドも2023年12月1日に信託報酬を税込み年率で0.077%へ変更しますが、ニッセイ・S⽶国株式500インデックスファンドに届きません。
当然の事ながら、信託報酬だけではなく隠れコストが各投資信託にかかるため、総コストのApple-to-Apple比較ではないですが、信託報酬だけに着目しても、コストに敏感な方は無視しにくい商品です。
インデックス
「ニッセイ・S⽶国株式500インデックスファンド」という名前を見て気づいたことがありませんか、「S&P500」という単語がないないことを。
言葉を選ばずに言えば、「S米国株式500」という偽物感のある名前。これは一体何なのでしょうか。
この名前に低廉な信託報酬の秘密があります。
本商品を運用するニッセイアセットマネジメントの商品ニュースに以下の表現があります。
＜略＞指数のライセンス利⽤料を抑えることなどにより低コストを追求し、信託報酬率は⽶国株式に投資をするインデックスファンドで⽐較すると最低⽔準※となります｡
※2023年9⽉末時点､追加型公募株式投資信託（ETF、投資⼀任向けを除く）の実質的な運⽤管理費⽤（投資対象の運⽤管理費⽤等を含む）についてFundmarkのデータをもとに当社調べ。
ニッセイアセットマネジメント
指数のライセンス利用料を抑えていることで、コストを下げているとのことです。つまり、S&P500は使ってない。
Solactive GBS United States 500 インデックス
本投資信託がS&P500の代わりに用いているインデックスは、Solactive GBS United States 500 インデックスと言うものです。
Solactive
インデックスを提供している会社は、Solactiveと言います。初めて聞く名前でどのような会社かというと。
- 本社はドイツのフランクフルト
- 設立は、リーマンショックの少し前である2007年
- 当初の会社名はStructured Solutionsで、2011年にSolactiveへ社名変更
- ドイツの三拠点と、カナダ、香港、オランダの計六拠点で展開中
S&P500を提供しているS&P Dow Jones Indicesから見ると、かなり若い会社です。イギリスを本拠に置くFTSE Russellと同様に、ドイツを本拠点とする欧州の会社でもあります。
勿論、インデックスプロバイダーが運用会社に請求するライセンス利用料は推測もできませんが、比較的若いSolactiveは、 S&P Dow Jones Indicesを意識した様な価格を提示しているのでしょう。その結果として投資信託のコストを下げることに繋がっている。
Solactive GBS United States 500 インデックス
さて、このインデックスの説明は、Solactive社によると以下の様に説明されています。
The Solactive GBS United States 500 Index intends to track the performance of the largest 500 companies from the US stock market and is based on the Solactive Global Benchmark Series. Constituents are selected based on company market capitalization and weighted by free-float market capitalization. The index is calculated as a price return index in USD and reconstituted quarterly.
Solactive
概略は次の通りです。
- ⽶国市場で上場している銘柄の時価総額上位500銘柄で構成
- 浮動株を用いた時価総額加重平均で算出
- 組入比率の見直しは四半期おき
S&P500の選定基準と比較すると、かなり緩和されている様に見えます。参考までに、2023年10月31日時点のS&P500の主な基準は：
- 米国企業であること
- 時価総額が245億ドル以上で、かつ50%の浮動株があること
- 直近、および過去四半期の平均で決算が黒字であること
- 株式の流動性が高い事（過去半年で平均25万株以上の取引）
- セクター比率を加味
となります。S&P500組入銘柄が、精鋭の様に見えてきます。
組入銘柄
S&P500と組入銘柄比較
実際に、銘柄ではどの程度差があるのでしょうか。
上位十銘柄での比較です。上位十銘柄でも約三割を占めるため、傾向を掴むのに充分でしょう。尚、S&P500についてはS&P Dow Jones Indicesでは情報が確認できないため、VOOを参考としています。
| Solactive 銘柄 | 比率% | VOO銘柄 | 比率% | |
|---|---|---|---|---|
| Apple Inc. | 7.34 | Microsoft Corp. | 7.10 | |
| Microsoft Corp. | 7.08 | Apple Inc. | 7.09 | |
| Amazon.com Inc | 3.41 | Amazon.com Inc. | 3.42 | |
| NVIDIA Corp. | 3.05 | NVIDIA Corp. | 2.85 | |
| Alphabet Inc. Class A | 2.10 | Alphabet Inc. Class A | 2.08 | |
| Facebook Inc. Class A | 1.93 | Facebook Inc. Class A | 1.89 | |
| Alphabet Inc. Class C | 1.85 | Alphabet Inc. Class C | 1.79 | |
| Tesla Inc. | 1.68 | Berkshire Hathaway Inc. Class B | 1.76 | |
| Eli Lilly & Co. | 1.31 | Tesla Inc. | 1.57 | |
| UnitedHealth Group Inc. | 1.30 | UnitedHealth Group Inc. | 1.40 |
Solactive GBS United States 500 インデックスの九番目に位置するEli LillyはVOOでは、UnitedHealthの次である十一番目であったり、VOOでは十位に含まれているバークシャーハサウェイは、Solactive GBS United States 500 インデックスの中では小さい割合であるといった差異は見られても、概ね両者の上位銘柄は似ています。
S&P500とセクター構成比較
念のためセクター構成も比較します。
S&P500のセクター構成はVOOから、Solactive GBS United States 500 インデックスのセクター構成はインデックスに連動するSTRIVE 500 ETF (STRV) というETFのデータを使っての比較となります。
予想通り、両者ともほぼ同じ構成となっています。
参考までにVOOとSTRVの重複具合を調べてみると、銘柄数で約85%で、ウエイトでは約95%となります。この5%の差をどう考えるかという事になるでしょう。
パフォーマンス
最後にパフォーマンスも見てみます。こちらもVOOとSTRVの比較とし、期間はSTRVの設定である2022年9月からの約一年となります。起点となる2022年9月15日の終値を1として、その変化率を示しています。
両ETFの線がほぼ重なっていることからも、パフォーマンスで大きな違いがあることはなさそうです。
こういのでいいんだよ
「S⽶国株式500インデックス」「Solactive GBS United States 500 インデックス」と聞いたことのない単語が並ぶ投資信託商品を見てきました。
機械的なルールを設けて500社を選定という、S&P500とは似て非なるものと思いきや、厳格なルールに基づいて選定された500社と内容やパフォーマンスに大きな乖離が見られていないことから、このコストの低い投資信託は
「こういうのでいいんだよ」
と呟いてしまう商品です。
コストが低いことを全面的に推し出していたeMAXIS Slim 米国株式（S＆P500）は、2023年11月時点で純資産が3兆円に達する勢いです。しかし、そんな盤石な投資家基盤があるところに、より低廉な投資信託で殴りこんできたニッセイアセットマネジメントの新商品、積立の候補として考えるに値するものと言えそうです。