S&P500の銘柄から投資対象を全米に拡大したら
前回の記事「S&P500という指数の性質」では、S&P500は時価総額加重平均型指数という指数であること、時価総額の大きな会社の影響を受けやすいことに触れました。さらにS&P500を基にしつつも時価総額の影響を除外したETFであるRSPのパフォーマンスについても比較しています。
現時点では通常のS&P500に連動しているSPYのパフォーマンスの方がRSPよりも僅かながら、よくなっていました。
2016～2017年のRSPのパフォーマンスがよかったのは、均等割合で投資しているため、成長が見込める小型株が寄与したと思われます。そこで、ふと考えたのが「小型株は成長が期待できるので、大型株中心のS&P500に投資するよりも米国の株式全体に投資した方がリターンは見込めるのではないか」ということです。
銘柄数の差は8倍近く
まずは、ETFでパフォーマンスを比較してみます。S&P500連動のETFはSPY、IVV、VOOとありますが、日本人に馴染み深いVOOを採り上げます。
比較対象となる全米株式のETFは約3,900社から成るバンガード・トータル・ストック・マーケットETF（VTI）です。
両方とも重なる様にほぼ同じ線を描いていますが、VOOの方が僅かながらパフォーマンスを上回っています。
「小型株が含まれていると成長が期待できる分、リターンがあるのでは」という上述の仮説に照らし合わせて、VTIにどれくらいVOOの銘柄が含まれているか重複を調べてみました。
- 重複銘柄数： 502
- 重複銘柄の構成割合： 85%
当然のことながら、VTIにはVOOの殆どが含まれています。残りの約3,400社は、銘柄数は膨大であるものの、構成割合で見ると15%相当です。この15%がVOOとVTIで異なる線の動きを作っています。一社あたりの構成割合は1%にも満たないため、どれか数社が頑張って成長しても大きくETFの価格に影響を与えることはないでしょう。
特に、2022～2023年の状況では、大企業に軸足を置いているVOO、つまりS&P500の方が運用成績が良いという結果となっています。
S&P500と全米株式を対象にした投資信託
次に投資信託を見ていきたいと思います。
現時点で多くの方が気になるのは、S&P500をベンチマークとするのはeMAXIS Slim米国株式（S&P500）ではないでしょうか。対する全米株式は、楽天・全米株式インデックス・ファンドを挙げたいと思います。
パフォーマンスよりもむしろ特徴をまとめていますが、それらは以下の通りです。
| eMAXIS Slim米国株式（S&P500） | 楽天・全米株式インデックス・ファンド | |
|---|---|---|
| ベンチマーク | S&P500 | CRSP USトータル・マーケット・インデックス |
| 信託報酬（税込） | 0.09372% | 0.162% |
| 純資産額 | 20,283.23億円 | 8849.79億円 |
| 設定日 | 2018年7月7日 | 2017年9月29日 |
楽天・全米株式インデックス・ファンドが一年早く設定されていて、純資産額も時間に比例して大きいです。一方でeMAXIS Slim米国株式（S&P500）は急速に純資産額を増やしています。
各投資信託で運用するとどうなる？
この記事を書き始めたきは「VTIの方がパフォーマンスが良いので、全米に広く投資するとリターンが期待できます」といった結末を考えていましたが、S&P500の方が高いパフォーマンスでした。
つみたてNISAを想定した金額での運用比較は下記の記事で記載していますので、ご覧ください。
